Gestores de activos

Habitualmente, no. De hecho, los ETF han actuado en todo el mundo como «amortiguadores» durante muchas sesiones de trading volátiles, ya que compradores y vendedores operaban en bolsa, a precios en tiempo real, sin tener que operar con las acciones y bonos subyacentes.

Es más, dado que las acciones de los ETF son operadas directamente por compradores y vendedores en bolsa, un ETF puede eludir la «venta forzosa», algo que un fondo de inversión puede tener que hacer cuando los inversores quieren vender sus acciones. Esto significa que la mayor parte de la operativa de los ETF se produce sin que se realicen transacciones con los valores subyacentes.

Dado el tamaño de algunos de los mayores fondos cotizados (ETF), podría pensarse que la compra y venta dentro de esos fondos mueve significativamente los precios del mercado. Sin embargo, son las decisiones de asignación de activos tomadas por los propietarios de los mismos, como los fondos de pensiones y los particulares, las que impulsan los flujos hacia diferentes clases de activos, sectores y zonas geográficas.

Estas decisiones de asignación suelen estar guiadas por factores como la evolución macroeconómica (como la política mundial de tipos de interés), las preferencias de riesgo y el horizonte de inversión.

Los ETF son sólo una forma que tienen los inversores de expresar sus opiniones sobre el mercado. Si no existieran los ETF, los inversores podrían utilizar otras herramientas, como las acciones individuales, los fondos de inversión y los derivados.

Los ETF son únicos; ofrecen exposición a una colección diversificada de activos, como un fondo de inversión, pero cotizan en bolsa, como una acción. Esta estructura hace que la liquidez de los ETF también sea única.

La liquidez hace referencia a la facilidad para comprar o vender un activo. Los ETF tienen dos niveles de liquidez: la liquidez del mercado primario, que la proporcionan los valores o instrumentos subyacentes del ETF, y la liquidez del mercado secundario, que la proporciona la posibilidad de operar con los ETF en bolsa.

Esto significa que los ETF contribuyen de forma neta a la liquidez del mercado. Como mínimo, un ETF será tan líquido como sus valores o instrumentos subyacentes; sin embargo, muchos ETF pueden proporcionar una liquidez de mercado incluso mayor que la de sus instrumentos subyacentes.

Los ETF han crecido rápidamente tanto en tamaño como en alcance durante la última década. A pesar de ello, los activos gestionados en ETF son sólo una fracción del mercado financiero mundial, tanto de renta variable como de renta fija.

Incluso en el mercado más maduro, EE.UU., los ETF sólo representan el 12,6% de los activos de renta variable. Estas cifras son aún menores en otras regiones: el 8,0% en Europa y el 4,2% en Asia-Pacífico. La cuota de mercado es aún menor en renta fija, donde los ETF representan el 2,7% de los activos de renta fija en Estados Unidos, el 1,8% en Europa y el 0,4% en Asia-Pacífico.

En Australia, los ETF representan algo menos del 6% de los activos de renta variable a septiembre de 2023 y apenas el 0,6% de los activos de renta fija a junio de 2023

Aunque todos los PTE comparten ciertas características, como la posibilidad de operar con acciones en bolsa, algunos presentan riesgos y características estructurales más complejos. Ejemplos de estos productos son los que tratan de proporcionar una rentabilidad apalancada o inversa a la de su índice de referencia.

A medida que ha aumentado el número de ETP, también lo ha hecho el número de productos estructuralmente más complejos, incluidos los ETP con diferentes perfiles de riesgo y objetivos de inversión más específicos.

BlackRock apoya los esfuerzos para aumentar la concienciación y la transparencia en torno a los riesgos y las características estructurales de los productos complejos, y desde hace tiempo abogamos por una categorización clara de los ETP que pueden tener diferentes riesgos y complejidades.